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财务杠杆的作用及运用

发布日期:2021-03-01 浏览次数:

我们知道,在经济流通中,一元的投资可以拉动十元的生产,这是货币的乘数效应,在财务管理中,这个相类似的作用称为资金的杠杆作用。企业内部财务管理措施中,通过财务杠杆可以调整企业的资金结构。

一元钱的资本吸收十元的资本,那么企业的生产经营规模可以十倍地扩大,这就是杠杆的意义所在。财务杠杆的作用分为正反两个方面。

财务杠杆发挥正面作用的条件是全部资金的息税前利润率必须高于同期负债利息率。此时,负债比率越高,财务杠杆利益就越大;相反,负债比率越低,财务杠杆利益就越小。财务杠杆的反面作用是给企业权益资金造成额外的损失。其条件则是全部资金的息税前利润率必须低于同期负债利息率;此时,负债比率越高,财务杠杆损失率越大;相反,负债比率越低,财务杠杆就越小。

财务杠杆是一把双刃剑,如何恰当地进行负债筹资,达到规避财务风险,最大限度地利用杠杆作用,达到调整资本结构的目的,是企业需要考虑的重大问题。

企业由于偿债能力、周转能力等的制约,其负债规模不能无限地扩大,负债结构也不能随意安排,因此必须使财务杠杆发挥其真正的作用。企业必须运用科学、合理的技术分析方法,结合比较适合本企业的资产负债比率、流动比率(速动比率)等财务指标,正确进行财务杠杆决策,确定合理的负债规模和负债结构。

一般来说,在企业资金总额中,适度提高长期债券与长期贷款比例,能够有效地降低企业综合资金成本,提高自有资金利用率。另一方面,要求企业借入资金后,能够提高资金利用效率。企业在投资决策时,应尽量选择投资少,见效快、收益高的项目,以保证资金快速周转。因此,在资金筹措上,应以需求为依据,举债过多或过早都会是资金闲置,增加利息负担,造成资金浪费,使企业财务杠杆无法发挥恰当作用;举债不足或延迟又会影响企业经营,使企业丧失良好的经营机会,同样使杠杆作用发挥受限。所以,充分利用财务杠杆作用,既能达到融资目的,又能调整融资时间,从而降低综合资金成本。

总之,企业在进行财务决策时,应对自身经营能力和偿债能力有充分而准确的估计,全面考虑财务杠杆大小及影响因素,趋利避害,适时调整,优化企业资本结构。